利子で貸し出されたお金は、貸し手によって常に資本と見なされます。貸し手は、貸付期間の終了時に物件が戻ってくることを常に望んでおり、借り手は、貸付期間中に物件を使用したため、一定額の年間家賃を支払う必要があります。借り手の手にあるそのような手段は、資本として、または現在の消費のために予約された手段として使用される可能性があります。資本として使用される場合、それは生産的な労働者を維持し、価値を再生産し、利益を提供するために使用されます。この場合、彼は他の収入源を譲ったり侵食したりすることなく、資本とその利子を返済することができます。現在の消費の手段として採用された場合、彼は怠惰な人を維持するために勤勉な階級の資金を奪う放蕩者になります.この場合、土地や地代などの収入源を侵食しない限り、資本を返済したり、利子を支払ったりすることはできません。
利息付きで貸し出された株式は、間違いなく、両方の目的で使用されることがありますが、後者よりも前者で使用されることが多いです。お金を借りて浪費する人は長くは続かないし、お金を貸した人は後悔することが多い。このようなローンは、高利貸し以外の当事者にとって何のメリットもありません。このような貸付事件は、社会では避けられないことですが、誰もが恩恵を受けているので、私たちが想像するほど頻繁には起こらないと考えられます。賢明な金持ちは、自分の富のほとんどをお金を稼ぐ人に貸すのか、それともお金を使う人に貸すのかと尋ねると、そのような問題のない質問をしたあなたを笑うだけでしょう。借り手は世界的に有名な倹約家ではありませんが、その中には贅沢よりもはるかに倹約家、怠惰よりも勤勉な人がいるでしょう。
浪費のためにお金を借りるのは、田舎の貴族だけです。従者の借り入れは、通常、彼らの財産を保証するものであり、有益な用途に使用されることはあまりありませんでした.しかし、従者でさえ、すべてのお金を借りて無駄にしたわけではありません。借りたお金は、借りる前に使い切ってしまうことがよくあります。彼らは、日々の楽しみのために店主からクレジットで購入することが多く、多くの場合、多くのクレジットを受け取ります. 口座を完済するために、利子でお金を借りなければなりません. 他の人は、返済のためにお金を借ります.この場合、彼はそれを使うためにお金を借りませんが、以前に使った資本を置き換えるためだけです。
利息付きのローンは、紙幣または金や銀のいずれかで、主にお金から貸し出されます。しかし、借り手が必要とし、貸し手が提供するのは、実際にはお金ではなく、お金の価値、つまりお金で買える商品です。彼が求めるのが目先の富なら、彼が借りるのはすぐに使える品物です。彼が求めるものが産業活性化のための資金であるなら、彼が借りるのは労働者の仕事に必要な道具、材料、食料です。貸付とは、実際には、貸し手が借り手に土地と労働の年間生産物の特定の部分を使用する権利を譲渡し、借り手が好きなように使用できるようにすることです。
紙幣であろうと硬貨であろうと、お金は常にあらゆる種類の国で借りたり貸したりする手段です。ある国が利子付きでどれだけ貸せるか、または一般的に言われているように、利子付きで貸せるお金は、お金の価値ではなく、年間生産物の特定の部分の価値によって決まります。年間生産物のこの特定の部分が土地から生産されるか、または生産労働者によって生産されるとすぐに、それは資本に指定されますが、所有者はそれを自分で使用するつもりはなく、他の人に貸します.この資本の貸付と返済は金銭で行われるため、金銭的利子と呼ばれます。これは、農業上の利益だけでなく、資本の所有者が自分の資本を使用する商業上の利益とも異なります。しかし、金銭的利益の観点からさえ、お金は疎外の契約に過ぎないことを知っておく必要があります.このようにして移転された資本の額は、移転手段として使用された金額よりも計り知れないほど大きい。同じコインまたは同じ紙幣。何度でも購入でき、何度でも継続して借りることができます。たとえば、A が B に 1,000 ポンドを貸した場合、B はすぐにそれを使用して、C から 1,000 ポンドで商品を購入します。C はお金を必要としないので、1,000 ポンドを D に貸し、D はすぐにそれを使って E から 1,000 ポンドの商品を購入します。E はまた、お金が必要ないため、Ji に 1000 ポンドを貸し、Ji はすぐに Geng から 1000 ポンドで商品を購入します。そのため、通貨は元の硬貨または紙幣のままですが、数日以内に 3 回の融資が行われ、3 回の購入が行われました。毎回、価値はこの金額に等しい。A、C、E はお金を貸す人、B、D、私はお金を借りたい人です。彼らが借りたのは、実際にはそれらの商品を購入する能力だけでした。この購買力には、貸付の価値と効用があります。3 人の金持ちは、そのお金で買える商品の価値に等しいお金を貸したので、これら 3 つのローンで貸したお金は、実際には、購入したお金の価値の 3 倍でした。債務者が購入した商品が適切に使用され、一定期間内に元の価値と利息を返済できる場合、この種のローンは非常に信頼できます。さらに、このお金は、その価値の 3 倍の価値を借りる手段として、または同じ理由でその価値の 30 倍の価値を借りるための手段として使用できるため、借金の支払い手段としても継続的に使用することができます。
この観点からすると、金利のために借り手に資本を貸すことは、貸し手に年間生産物の特定の部分を借り手に譲渡させることと何ら変わりはありません。しかし、この移転を返済するために、借り手は、貸付期間中に毎年、年間生産量のより小さな部分を貸し手に移転しなければならず、これは利子の支払いと呼ばれます; 彼に与えられた年間生産物の一部は、貸し手に移転されます,いわゆる返済です。大部分だけでなく小部分の譲渡においても、お金は、どちらも譲渡の証拠ではありますが、それが譲渡するものとはまったく異なります。
土地から生じる、または生産的な労働者によって生産される年間生産物のその部分が資本の置き換えに指定されている場合、いわゆる金銭的利子も増加します。資本が一般的に増加するにつれて、所有者が自分自身を雇用するつもりはないが、そこからいくらかの収入を期待している資本も増加しなければなりません.言い換えれば、資産が増加するにつれて、利子で貸される資産も徐々に増加します。
利子で貸し出された株が増えるにつれて、それを使用するために支払わなければならない価格、すなわち利子は必然的に低下しなければなりません。量が増えるにつれて商品の市場価格が下がる一般的な原因は、確かに現時点での金利の低下の原因の 1 つですが、これ以外にもいくつかの特定の原因を突き止めることができます。第一に、国の資本が増加するにつれて、投資からの利益は減少しなければなりません。国内で新しい資本を投資するための収益性の高い方法を見つけることは、ますます困難になります。このように資本間の競争が起こり、元の投資家を追い出すために資本の所有者が互いに競争することがよくあります。しかし、最初の投資家を締め出す唯一の方法は、要件の一部を緩和することです。安く売りたいだけでなく、売りたいから高く買わなければならないこともある。第二に、生産的労働を維持するための資金が増加するにつれて、生産的労働の需要も増加しなければなりません。したがって、労働者は雇う人がいないことを心配しませんが、資本家は雇う人がいないことを心配します。資本家間の競争は、労働者の賃金を上げ、資本の利潤を下げる。資本の使用による利潤が減るにつれて、資本の使用に対して支払われる価格、つまり金利もそれに応じて減らさなければなりません。
ロック、ロウ、モンテション、および他の多くの著述家は、スペイン領西インド諸島の発見による金と銀の量の増加が、ヨーロッパの大部分での低金利の本当の原因であると考えていました。彼らによると、この 2 つの金属はそれ自体では価値が低く、そのため、それらの特定の部分を使用する価値が低くなり、その結果、それらの使用に対して支払うことができる価格も低くなります。この考えは一見もっともらしく見えるかもしれませんが、実際には間違っています。このエラーは Hume によって完全に明らかにされており、おそらく繰り返す必要はありません。しかし、以下の非常に簡潔な議論は、これらの紳士を混乱させてきた誤謬をさらに説明するかもしれません.
スペイン領西インド諸島が発見される前は、ヨーロッパの大部分における一般的な利子率は 10% だったようです。それ以来、彼はさまざまな国の共通金利を 6、5、4、さらには 3 パーセントにまで引き下げてきました。ある国の銀の価格が、金利とまったく同じ割合で下落したとしましょう。たとえば、金利が 10% から 5% に引き下げられた場合、同じ量の銀が以前の半分の商品を購入するようになります。この仮定は本当に事実と一致していますか?私は決してそうではないと信じていますが、この仮定は私が今検討している理論を支持しています.そして、この仮定の下でも、銀の価値の下落が金利を少しでも低下させる傾向があるとは言えません。100 ポンドの現在の価値が 50 ポンドの以前の価値にしか等しくない場合、10 ポンドの現在の価値は 5 ポンドの以前の価値にしか等しくないからです。資本の価値を低下させる原因が何であれ、同じ割合で利子の価値も低下させなければなりません。金利が変わっていなくても、株式の価値と利息の価値の比率は、必然的に同じままでなければなりません。金利が実際に変更された場合、これら 2 つの値の比率を変更する必要があります。100 ポンドの現在の価値が 50 ポンドの以前の価値にしか等しくない場合、5 ポンドの現在の価値は 2.5 ポンドの以前の価値にしか等しくありません。したがって、株式の価値が半分になったときに金利が 10 パーセントから 5 パーセントに引き下げられた場合、使用資本に支払われる利息の価値は、以前の利息の価値のわずか 4 分の 1 になります。 .
銀の中で流通する商品の量が増加していないときに、銀の量が増加すると、その価値が減少する可能性があります。このとき、さまざまな商品の額面価格は上昇しますが、実際の価値は変わりません。彼らはより多くの銀と交換することができますが、彼らが自由に使える労働の量と、彼らが維持し雇用できる労働者の数は同じままでなければなりません。A から B に同量の資本を移転するのに必要な銀の量は増加した可能性がありますが、資本は増加していません。譲渡証明書は、長い委任状のように、はるかに面倒ですが、譲渡されるアイテムは同じであり、同じ効果しか生み出せません。生産的労働を維持するための資金は同じままなので、生産的労働の需要も同じままです。したがって、生産的労働の価格または賃金は、名目上は上昇しますが、実際には変化しません。支払われる銀の量の点で賃金は増加しましたが、購入できる商品の量の点では同じままでした.資本の利潤は、名実ともに不変である。労働の賃金は、常に支払われた銀の量によって計算されるが、支払われた銀の量が増加すると、増加していないように見えることもある.資本の利益はそうではありません。資本利益は受け取った銀の量によって計算されません。利益を計算するとき、投資した資本に対する受け取った銀の量の比率のみを計算します。たとえば、賃金について話すとき、この国の共通賃金は週 5 シリングであるとよく言いますが、利益について話すとき、この国の共通利益は 10 パーセントであるとよく言います。しかし、国のすべての資本は以前と同じままであるため、それを共有する国内の個々の個人の資本の競争も以前と同じでなければなりません.彼らは、以前と同じように簡単に、同じ困難を抱えてビジネスを行います。したがって、利益に対する資本の通常の割合は変わらず、お金の通常の利子は変わりません。一般に貨幣の使用によって支払われる利子は、貨幣の使用によって一般に得られる利益によって支配されなければならない。
国内で流通する貨幣の量が一定のままである国で、年間に流通する商品の量の増加は、貨幣の価値の増加以外にも、多くの重要な効果をもたらします。このとき、国名は同じでも、実際には首都が増えます。それは同じ金額で表現され続けるかもしれませんが、より多くの労働を命じることができます.それが維持し雇用できる生産的労働の量が増加するにつれて、それに応じて労働需要が増加します。もちろん、賃金は労働需要の増加に伴って上昇しますが、一見すると下落しているように見えるかもしれません。労働者は賃金として以前よりも少ない量のお金を受け取るかもしれませんが、この少ないお金で、以前はより多くのお金で購入できたよりも多くの商品を購入できるようになります。しかし、資本は、実質的にも名目上も収益性が低くなります。国のすべての資本のストックが増加するにつれて、それらの間の競争も当然増加します。たとえ資本家のそれぞれの投資の結果が、それぞれの資本によって雇用された労働の生産物の以前よりも小さな割合であったとしても、彼らは自分自身を不運だと考えることができるだけです.貨幣の利子は資本の利潤によって増減するので、貨幣の価値が大幅に増加しても、つまり、ある金額で購入できる商品の量が大幅に増加しても、貨幣の利子は変わらない可能性があります。大幅に減少します。
一部の国の法律では、通貨への利息が禁止されています。しかし、資本がどこで使われようとも利益が得られるように、それがどこで使われようとも利子とともに支払われるべきです。そのような法律は、高利貸しの弊害を防止する代わりに、それを悪化させ、債務者にお金の使用料を支払うだけでなく、それを受け入れる危険を冒して貸し手に手数料を支払う義務を負わせることを、経験は私たちに教えています。言い換えれば、高利貸しに対して課せられた罰則の対象にならないことを貸し手に保証するためです。
利子付きの貸付が禁止されていない国では、高利貸しを禁止するために法律で法定最高利率が定められていることがよくあります。この最高利率は、市場の最低利率、または絶対に確実な保証を提供できる借り手が一般的に支払う価格よりも常にわずかに高くする必要があります。この法定利率が市場の最低利率よりも低ければ、利子付きの貸金を一切禁止したのと同じ結果となる。債権者は、お金の使用に見合った額よりも少ない金額を受け取った場合、お金を貸そうとはしません。したがって、債務者は、お金の使用の価値を全額受け取るという債権者のリスクに対して手数料を支払わなければなりませんでした。法定利率が市場の最低利率に等しい場合、一般に安全なセキュリティを持たない人々は、国の法律に従う正直な人々からお金を借りることができず、強奪者に搾取される必要があります.現在、イギリスでは、政府には年率 3% で、個人には年率 4% または 4.5% でお金が貸し出されています。法定利率として 5% を規定することは適切ではありません。
法定利率は市場の最低利率よりもわずかに高くする必要がありますが、高すぎてはならないことに注意する必要があります。たとえば、イングランドの法定利率が 8 パーセントまたは 10 パーセントに固定されている場合、借りられるお金の大部分は放蕩者であり、投機家だけがそのような高い金利を喜んで支払うことになります。正直な人は、お金を使った報酬としてお金を使って得た利益の一部しか使えないので、あえて競争しようとはしません。このように、国の首都の大部分は正直者から浪費者に変わり、有益な用途ではなく、それを浪費し破壊する用途に使用される.一方、法定利率が市場の最低利率をわずかに上回っている場合、貸すお金を持っている人は、浪費家や投機家よりも正直な人に貸すことを好みます。正直な人に貸される利子は、無駄遣いをしている人の利子とほぼ同じであり、正直な人の手にあるお金ははるかに安全です。このようにして、国の首都の大部分が正直な人々の手に渡され、これらの人々の手にある資本はおそらく彼らの利益のために使われます.
当時の最低公益市場金利よりも金利を引き下げることができる法律はありません。1766 年、フランス国王は金利を 5% から 4% に引き下げることを義務付けましたが、その結果、人々は法を回避するためにさまざまな方法を使用し、民間融資の金利は 5% にとどまりました。
土地の通常の市場価格は、通常の市場金利に依存することに注意する必要があります。自分では使いたくないが、そこから収入を得たいと思っている資本を持っている人は、通常、それを使って土地を購入するのがよいのか、それとも利子をつけて貸すのがよいのかについて常に検討しています。土地の財産は非常に安全であり、ほとんどの人はこれ以外にもいくつかの利益を持っています。したがって、他の人にお金を貸して利息を請求するのと比較して、収入は多くなりますが、彼は通常、より少ない収入で土地を購入することを好みます。これらの給付は所得の一定の差を補うことができますが、所得の一定の差しか補うことができません。もし土地の地代が貨幣の利子に比べてあまりにも劣っていたら、誰も喜んで土地を買おうとはしないだろうから、土地の通常の価格は下落するにちがいない。一方、これらの利子が差額を完済した場合、多額の資金が残り、誰も土地を購入しようとはせず、土地の通常の価格は上昇するでしょう。利率が 10% の場合、土地は年間地代の 10 倍または 12 倍で売られることがよくあります。金利が 6%、5%、または 4% に低下すると、土地の販売価格は年間家賃の 20、25、または 30 倍にまで上昇します。フランス市場の金利はイギリスより高く、フランスの土地の一般価格はイギリスより低い。イギリスの土地はしばしば年間地代の 30 倍で売られ、フランスの土地はしばしば年間地代の 20 倍で売られる。第 5 章 資本