そのようなことを正確に測定することは困難ですが、執筆時点で、アメリカの投資家が今世紀に一度だけ見られるような落ち込みを見せているという強い兆候があります。よく知られているダウ ジョーンズ工業平均は、日々の株式市場価格の変動を示す優れた指標です。しかし、長期的には、多くの普通株式投資家に最近与えられた損害を完全に明らかにするのではなく、インデックスが覆い隠す可能性があります。株価指数は、公開されているすべての普通株に何が起こっているかを示すことになっていますが、各株の発行済株式数によって加重されていません.これを行うと、1974 年半ばの平均株価は 1968 年の高値より 70% も低かったことがわかります。
このような損失に直面した場合、多くの投資家の行動が予想されます。あるタイプの投資家は、市場から完全に撤退します。しかし、現在多くの企業が驚くほどうまくやっています。私たちが住んでいる環境では、ますます高いインフレは避けられないようであり、慎重な態度で選択的に株を購入するリスクは、一見安全に見える他の資金の場所よりもはるかに低いかもしれません.また、特に関心のある投資家のグループも大きくなっています。それは、私たちが今後より保守的に行動することを決定した人々のグループです。ここでの一般的な話は、少なくともほとんどの人がその名前を知っている最大の企業だけを買収するというものです。Penn Central と Consolidated Edison の名前、または 2 つの会社が提供するサービスの種類は、米国で知らない人はほとんどおらず、おそらく北東部のほぼすべての人が知っています。数年前のセントラル ペン、そして最近のコン エジソンは、従来の基準では保守的な投資と見なされています。残念なことに, 投資家は保守的であることと保守的であることを混同することがよくあります. 本当に資産を維持したい人のために, 全体を明確にする必要があります. それは2つの定義から始まります. :
1. 保守的な投資ツール (投資) は、最も低いリスクで購買力を維持 (つまり、維持) する可能性が高い。
2. 保守的な投資とは、保守的な投資ツールの意味合いを理解し、特定の投資ツールが保守的な投資ツールであるかどうかを判断するために、特定の投資ツールに対する一連の適切な行動手順に従うことを指します。
したがって、保守的な投資家、投資家、または彼に助言する人になるには、1 人ではなく 2 人が必要です。彼らは、保守的な投資手段の望ましい性質を理解する必要があります。次に、特定の投資手段がこれらの資質に適合するかどうかを確認するために調査を行います。両方の条件が満たされない場合、普通株の投資家は運が良いか悪いか、または伝統的または型破りな方法を使用する可能性がありますが、保守的な投資家とは言えません。
私にとって、この問題は非常に重要です。この問題について混乱が生じることは決してありません。株主自身だけでなく、米国経済全体が、この世代の投資家が最近経験した悲惨な状況にもはやさらされることはありません。これは、約 40 年前の経済に次ぐものです。大恐慌時代の投資家。今日のアメリカには、すべての人々の生活を改善する比類のない機会があります。確かに技術的な知識と専門的な才能を持っています。しかし、これらのことは伝統的なアメリカのやり方で行ってください。多くの投資家だけでなく、投資業界自体の多くの実務家も、基本的な知識を理解するために再教育を受ける必要があります。より多くの投資家が財政が本当に安全で安心できるようになって初めて、IPO 市場が再開され、企業はより多くの資金を合法的に取得できるようになり、さまざまな新しいプロジェクトを促進しやすくなります。もしそれが起こらなければ、米国であろうと国外であろうと、私たちのニーズを満たし、管理を官僚の闇の手に委ねるために、政府が資金を提供し、費用がかかり、無駄が多く、非効率的な方法が残されます.
これらの理由から、投資家は今日の問題に正面から向き合うべきだと私は信じています。この本でこれらの問題に対処するために、私は息子のケンから多くのものを借りてきました。Ken は本のタイトルを思いつき、ここで紹介する基本的な概念のいくつかを含め、他の多くのことに貢献しました。感謝の気持ちを一言で表すのは難しいです。
本書は 4 つの異なる部分に分かれています。最初の部分では、保守的な株を分析します。2 番目の部分では、このショート マーケットの形成を分析します。金融業界が果たした役割は、受け入れたいのであれば、彼らの過ちです。内部の批判は単なる砲撃ではなく、将来同様の過ちを回避できることを指摘することを望んでおり、過去の過ちを研究した後、いくつかの基本的な投資原則が非常に明確になります。3 番目の部分では、2 番目の定義で述べたように、保守的な投資としての資格を得るためにどのような行動をとるべきかについて述べています。最後の部分では、今日の世界ではいくつかの影響力が蔓延しており、多くの人々が普通株式が資産を保護するためのツールとして適しているかどうかを深く疑っていると述べました.株式は考慮されますか？最近の弱気相場の原因となった問題は、株式を所有することで無知な人が陥りやすい罠になるような環境を作り出したのでしょうか? それとも、米国の歴史におけるすべての大きな空売り市場と同様に、それらは大きな利益をもたらしたのでしょうか? 機会、能力、および強い自制心は、自分自身のためにうまく計画を立てることができ、現在の一般的な感情的反応の外で適切な行動を取ることができます.この点について、本書が何らかの手がかりとなれば幸いである。
フィリップ・A． フィッシャー
カリフォルニア州サンマテオ